石油供应过剩主导 国际油价震荡走低
2025年，在供需宽松的主导下和地缘政治事件的扰动下，国际石油市场整体表现较为低迷，国际油价整体呈现震荡下跌走势。1月2日至12月26日，布伦特油价从75.93美元/桶，累计下跌20%，至60.64美元/桶。在此期间，由于地缘政治因素的影响，布伦特油价在1月15日飙升至年内高点82.03美元/桶。
供应过剩成为影响2025年国际石油市场走势的主导因素。国际能源署（IEA）12月11日发布的月度石油市场报告预测，2025年全球石油供应将增长300万桶/日，比需求增量多217万桶/日。供应的大幅增长是“欧佩克+”调整产量政策和非“欧佩克+”国家原油产量强劲增长的结果。今年，“欧佩克+”产量调整策略从过去两年的减产保价转向稳定市场与逐步收复市场份额。4—9月，其完成了220万桶/日的自愿减产回补计划。与此同时，巴西原油产能全面释放，10月原油产量达400万桶/日（同比增长近80万桶/日）；圭亚那产量稳步攀升；美国墨西哥湾地区因众多新项目投产且无重大飓风影响而表现强劲。
需求端的表现则相对微弱。IEA的数据显示，2025年全球石油需求将增长83万桶/日。该机构指出，今年柴油和航空煤油成为石油需求增长的主要驱动力，而燃料油在发电领域正在被天然气和太阳能所替代。而欧佩克的预测乐观很多，该组织预计2025年全球石油需求增长130万桶/日，但仍然远小于供应增长预期。需求增长乏力的背后是世界经济缓慢复苏、温和增长。
2025年，供需失衡成为国际油价走势的决定性因素，地缘政治事件造成的短期波动并未改变全年油价下跌的大趋势。这反映出，地缘政治事件对国际油价的支撑作用弱化。
天然气需求增速放缓 LNG迎来产能建设潮
2025年，受宏观经济不确定性与供应偏紧的影响，全球天然气需求增速放缓。IEA发布的报告预计，2025年，全球天然气需求增速将从2024年的2.8%放缓至低于1%。IEA分析，2024年至2025年天然气市场逐步走向再平衡。在此期间，供应基本面偏紧，价格仍处于相对高位，抑制了需求增长，尤其是在价格敏感的亚洲市场。
分区域来看，全球天然气市场需求呈现明显分化态势。欧洲成为2025年全球天然气需求增长的引擎。2025年，欧洲液化天然气（LNG）需求同比增长29%，进口总量突破2022年的历史峰值。伍德麦肯兹天然气与LNG研究副总裁Massimo Di Odoardo指出，这一增长主要由于冬季严寒推高储气库补库需求，以及俄罗斯管道天然气经乌克兰进入欧洲的输送彻底终止。美国天然气需求小幅增长。美国能源信息署（EIA）12月上旬发布的《短期能源展望》预测，2025年，美国国内天然气消费量将增长1.5%，从2024年创纪录的904亿立方英尺/日，增长至918亿立方英尺/日。亚太地区需求增速放缓。IEA预计，2025年亚太地区需求增速将低于1%，为2022年以来的最慢增速。
与需求相比，全球天然气供应增速相对较快。根据《中国LNG发展报告2025》，2025年全球天然气产量预计为4.19万亿立方米，同比增长1.6%，北美和中东地区主导产量增长。这一产量预期与全年需求预期（4.18万亿立方米）相差不大，市场整体处于紧平衡状态。在此背景下，上述报告预计，作为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心（TTF）天然气期货价格和亚洲天然气市场关键基准的东北亚LNG现货到岸价格（JKM）年均价格同比将有所上涨，其中JKM现货均价约为12.4美元/百万英热单位。
不过，长期来看，天然气需求前景良好。这导致许多供应国加入增产大潮。美国主导的LNG出口项目密集达成最终投资决定，卡塔尔、加拿大等国加快LNG项目建设、投产步伐，正推动全球LNG供应转向过剩。LNG供应规模的扩大将在增强供应安全性和改善天然气可负担性方面发挥关键作用。
能源安全仍为核心议题 石油公司持续强化油气业务
近年来，能源安全成为多国的核心议题，能源转型步伐更加稳健，油气的重要性被重新认识，这源于其在能源转型中扮演的多重战略角色——不再是单纯的传统化石燃料，而是成为能源安全的压舱石、低碳转型的“桥梁”。2025年，能源可负担性与能源安全依然是各国政府政策与企业战略的核心、优先事项。
在这种背景下，油气需求前景大大改观。埃克森美孚在其2025年《全球展望》中表示，石油和天然气是必不可少的，没有其他可行的方式来满足世界的能源需求。该公司预测，到2050年，石油和天然气仍将占世界能源供应量的一半以上；全球石油需求将在2030年后稳定下来，并持续高于1亿桶/日至2050年。IEA曾在2021年表示，无须新增油气投资，但今年却称，全球需在2050年前每年投入约5400亿美元用于油气勘探开发。这表明，世界需要所有的能源资源，可再生能源确实在发展，但是油气需求也在增加。
2025年，国际石油公司延续2024年的做法重新强化油气业务战略，提高资产集中度，不断增加油气产量，希望通过自身较高的运营效率和较强的竞争能力，积极主动地应对国际油价下行。据彭博社报道，埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、bp和道达尔能源2025年的总产量或将增长3.9%。与此同时，这些石油公司能源转型步伐更加稳健。欧洲国际石油公司聚焦新能源领域高效布局，剥离部分新能源资产。11月10日，壳牌宣布取消其在苏格兰的海上风电项目计划。而北美国际石油公司更注重传统油气与碳捕集、利用与封存（CCUS）技术、氢能、生物质能等协同发展。今年4月23日，埃克森美孚宣布与美国最大的天然气和地热发电企业Calpine达成协议，将运输并永久封存其位于休斯敦附近的贝敦能源中心（一座热电联产设施）排放的二氧化碳，每年高达200万吨。
总的来说，国际石油公司“回归油气”是应对短期业绩压力和长期市场不确定性的务实选择，但能源转型的大趋势并未改变，只是节奏和方式更加理性。（记者 李小松）
