受欧债危机持续发酵、全球经济预期低迷的影响，国际油价在4月上半月出现急剧下跌；而随着石油输出国组织（OPEC）减产预期强化、叙利亚危机升温，油价在4月下半月出现回调，国际原油市场价格经历了“过山车”式的波动。供需因素的博弈在5月进一步发酵，德国经济数据改善提振了欧洲市场的信心，但是以色列与叙利亚之间的紧张局势在上周略微缓解，又导致油价相应下跌。
随着供需影响因素的不断博弈，油价也将进入胶着和持续震荡调整。值得注意的是，随着非传统天然气与石油的不断发展，北美市场的能源供需形势以及能源政策都出现了革命性的转变，这会对国际原油市场造成怎样的影响我们还需进一步观察。然而回顾前一段时间，受全球经济走弱的预期强化、美国3月公布的就业和消费数据低于预期、中国第一季度GDP增速表现不佳等因素影响，4月上半月油价猛烈下跌，布伦特原油（Brent）和西得克萨斯中质原油（WTI）分别跌破100美元/桶和90美元/桶。而4月下半月，在OPEC减产、叙利亚危机升温和意大利选举破冰等因素的支撑下，油价开始从底部反弹。需求因素与供给因素分别在4月前半月和后半月决定了国际油价的总体走势，我们有理由预期，在供需因素逐渐进入胶着对抗和博弈的背景下，国际油价也将陷入持续的震荡波动。
需求方面，由于北美经济逐渐显现复苏迹象而欧债危机却持续发酵，导致3月到4月间，Brent油价持续下跌而WTI油价略微回调，两者之间的价差逐渐收窄，从2月最高点的23美元/桶下降至9美元/桶以下；4月月均价差为11美元/桶，环比下降5美元/桶。尽管如此，北美市场的星星之火依然难改全球经济总体疲软的趋势。OPEC预测，2013年全球原油需求涨幅约为80万桶/天，低于2012年的水平，而其中约一半的增幅来自于中国。对于全球经济疲软的担忧，在国际原油期货价格中表现得更为明显。3月美国就业与消费数据公布后，WTI原油期货价格相对于现货价格出现下跌，导致WTI原油价格的期限结构从“期货升水”转变成为“现货升水”结构。而欧洲市场的持续低迷以及未来不确定性的不断提高，也导致了Brent原油价格现货与期货价差缩小。期限结构的改变表明国际石油市场对于未来油价继续下跌的担忧。
