图表1 2026年4月中石油年度合同转让交易（元/方）
数据来源：隆众资讯
结合东部区域行情，以本次转让交易价格最高的江苏省为例进行对比分析。目前，江苏省内城市燃气企业采购的三大石油公司常规年度管道气合同执行价格区间在2.9058至2.9438元/立方米。相较之下，本次中石油年度合同气转让交易的东部区域成交价格大幅走高，两者形成显著价差。东部市场最高转让成交价，较省内常规长协气价涨幅达到 52.9%，溢价幅度突出。
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从近两月国家发改委发布的天然气消费数据能够看出，国内用气需求增长持续偏弱。2026年2月，全国天然气表观消费量331亿立方米，同比小幅增长1.1%；1—2 月累计表观消费量达700亿立方米，同比仅微增0.09%，整体消费增速近乎停滞。进入春季后，3—4 月步入天然气传统消费淡季，北方采暖需求降低，发电用气尚未迎来夏季用电负荷高峰，工业用气复苏节奏平缓，市场整体用气需求环比明显回落，同比维持低位震荡格局。需求端整体疲软，缺乏实质性增长动力，本应难以支撑管道气价格大幅上行。
反观本次中石油年度合同气转让价格逆势走高，核心原因主要集中在供给端收缩和需求端调整。
其一，4 月国内多地城市燃气企业与中石油年度供气合同尚未全部敲定，城燃企业可对外转让的富余合同气量有限，市场可流通增量气源收紧。气源投放规模大幅缩减，直接加剧市场化气源供需错配。中石油管道气年度合同转让竞拍场次由3月的3场缩减至4月仅1场，气源投放节奏明显放缓。3月场均竞拍气量约3亿立方米，而4月全月集中投放总量仅 2 亿立方米，投放周期覆盖 4月16日至 30日，折算日均投放量约1200万立方米。相较 3 月日均 2580 万立方米的投放水平，4月日均气源投放量大幅下降 53.4%。市场化可交易气源供给大幅缩水推动本次合同转让气价大幅抬升。
其二，受中东地缘冲突发酵影响，国内接收站LNG出货价格持续走高，用户调整天然气采购策略。全国接收站 LNG 出货均价自冲突初期的3989元/吨，一路攀升至现阶段5437元/吨，折算终端出站气价约3.88 元/立方米，成本优势完全消失，LNG 经济竞争力大幅弱化。
在此背景下，具备双气源切换条件的工业点供用户，为控制生产用气成本，逐步减少高价LNG采购，转而优先选用性价比更高的管道天然气。面对用户气源切换的市场变化，城燃企业积极适配市场需求，通过推出灵活季度合同等多元化供气方案，主动承接由LNG转向管道气的增量用户，进一步拉动管道气实际用气需求。
图表3 分区域接收站槽批销量（吨）
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从市场数据来看，切换趋势表现十分明显。3 月初全国 LNG 接收站槽批日销量约3.3 万吨，截至4月14日已回落至2.5万吨/日，LNG 槽批需求持续萎缩。减量需求大规模转移至管道气市场，带动沿海地区管道气日增用量约 1000 万立方米。部分城燃企业在上游年度长协签订阶段，未能提前预判本轮气源替代带来的突发增量需求，为弥补用气缺口，城燃只能积极参与上游合同气转让竞拍，刚性采购需求增加，进一步助推市场化转让气价上行。
