【导语】受多雨天气影响，气温低于常年水平，气电调峰需求不及预期，2025年三季度广东LNG市场依然呈现供需双弱格局；展望四季度，在供应充裕、成本支撑有限背景下，预计广东LNG价格上涨幅度有限，期间或在4400-4700元/吨区间震荡运行。
三季度广东省LNG市场价格呈现跌后持稳走势。据卓创资讯统计，三季度广东LNG市场成交均价为4410.45元/吨，在4090-4875元/吨区间运行，同比2024年三季度均价下跌664.32元/吨，跌幅13.09%；环比2025年二季度均价下降444.96元/吨，降幅9.16%。
三季度以来，尽管进入迎峰度夏季节，但今年广东省不似往年迎来持续良久的极端高温天气，反而因多雨及多台风登陆，气温较常年下降，气电需求较往年减少，天然气市场延续供强需弱局面，反映到LNG市场中，广东省LNG价格呈现出一路低迷的走势。
1、成本下降：三季度国际天然气代表性价格下跌走势 成本对市场价格支撑不足
三季度欧洲TTF天然气期货均价为11.3美元/百万英热，同比2024年三季度上涨0.77美元/百万英热，涨幅7.35%；环比2025年二季度均价下跌0.55美元/百万英热，跌幅4.68%。而中国LNG现货到岸价来看，三季度均价为11.19美元/百万英热，同比2024年三季度下跌1.58美元/百万英热，跌幅12.37%；环比2025年二季度下跌1.61美元/百万英热，跌幅12.58%。
国际层面，地缘政治紧张局势有所缓和，美国与欧洲的天然气供应保障得到加强。在此期间，欧洲地区储气库库存水平从约58%稳步提升至80%左右，注气工作进展顺利，市场对供应短缺的忧虑明显缓解，国际代表性天然气价格因此出现环比下跌。
反观国内，管道气资源供应整体充裕，液化天然气作为调峰资源的需求相应减弱。在“供强需弱”的整体格局下，价格上涨缺乏动力。尽管现货LNG到岸价格环比有所回落，但仍高于往年同期水平，导致LNG进口理论套利空间收窄，国内买家采购意愿普遍偏低，成交意向价格随之走弱。在此背景下，现货到岸价格进一步承压下行，成本端对市场价格的支撑作用持续减弱。
2、供应收缩：“迎峰度夏”期间LNG接收站优先保证气化外输 台风多次登陆影响液态装车
三季度以来，广东省LNG接收站供应总量较二季度出现回落，这一变化受季节性与不可抗力因素共同影响。一方面，进入“迎峰度夏”阶段后，广东作为华南地区用电负荷中心，气电制冷需求显著上升，接收站为保障调峰需要，优先维持气化外输，主动控制液态出货规模；另一方面，今年台风登陆频次偏多、强度偏大，多次对接收站液态装车作业造成严重影响，甚至出现全省接收站连续1–2天全面停装的情况，导致液态供应整体环比下降。
3、需求疲软：上游管道气充足LNG作为调峰使用减少
国内上游管道气资源供应充裕，导致LNG作为调峰气源的需求相应减弱，市场普遍存在看跌情绪，管道气资源充足且经济性优于LNG，下游双气源用户纷纷转向使用管道气。尽管处于“迎峰度夏”期间，气电需求本应旺盛，但今年三季度广东地区降雨偏多、气温低于往年平均水平，削弱了LNG在调峰方面的需求。总体来看，省内需求整体疲软，难以对LNG价格形成有效支撑。据卓创资讯统计，三季度中国LNG消费量约为69.62万吨，环比减少3.8万吨，降幅5.18%，同比减少18.46万吨，降幅20.96%。
二、后市展望：
10月份以来，冷空气的突然来袭短暂支撑了市场价格，LNG市场一度偏强运行，但受制于周边省份接收站低价资源竞争，广东LNG接收站上涨幅度较小。
供应方面，目前广东省接收站液位大都在中高位水平，维持在70%-90%之间，在迎冬储备要求下，且四季度预计省内有新站（阳江LNG调峰储备站）投产，预计四季度整体船期到港量环比三季度有所提升，但今年上游管道气资源充足，供需宽松局面下LNG进口调峰作用较小，预计四季度整体船期到港量同比2024年四季度或有所下降。
需求方面，由于广东省没有供暖季，因此四季度需求变动相对温和，按往年规律，下游消费中部分陶瓷企业或提前停产，对于需求来说产生利空影响。
成本方面，在国际与国内上游供应充裕情况下，中国整体采购需求疲软，虽受季节性影响或较三季度成本提高，但若在今年冬季气温相对温和情况及上游供应充足前提下，进口套利空间收缩，国内买家采购积极性或仍较低，预计四季度进口成本上涨幅度有限。
周边液源来看，临近省份低价资源流入广东，广东海气销售半径缩小，预计四季度广东LNG价格仍受周边低价液源制约影响。
综上所述，供应充足，需求温和，成本支撑力度有限且受周边低价液源制约，预计11、12月广东省LNG价格震荡上涨，但涨幅有限，或在4400-4700元/吨区间运行。
