文/徐栋章 能源情报
OPEC+减产会议在经过拉锯式谈判后，达成了一个低于预期的减产协议。在萎缩和充满不确定性的消费量之下，减产多少有点杯水车薪。
油价和气价虽然有脱钩的迹象，但依然相关性极强。
市场波动任何时候都是正常情况。即便在地缘政治属性的油气领域，各方也是通过增减产，影响市场供需预期来影响价格。
疫情冲击需求、国际油价暴跌影响，天然气从供给、需求两端都面临全新的情况。一度高歌猛进的LNG未来如何？中国需求量增速下滑后，诸多因素叠加，LNG也显得黯淡。
对于行业玩家而言，抓住周期性低谷养精蓄锐，方能在需求恢复时快速出业绩。
现在是行业低谷吗？答案显而易见。
最大的因素是疫情冲击。作为全球第一大天然气进口国、第二大LNG进口国，工商业需求冻结，影响到居民以外65%左右的需求，居民需求稳定，弹性不大，造成天然气消费增速的下滑。
国家发改委统计数据显示，1-2月份，天然气产量309亿立方米，同比增长6.1%；天然气进口量224亿立方米，同比下降4.4%；天然气表观消费量527亿立方米，同比增长1%。
相比一向两位数的增长，1%聊胜于无。为应对天然气高速增长签订的LNG长协和照付不议的管道气，无论价格高低都遇到问题。国内企业在3月初对卖方提出引用不可抗力条款的要求。以应对新的需求形势。
3月份，各地基本都在停工状态。地方探索复工的模式，正常的话需求会随之上升。但是，随着疫情的全球蔓延，西方各国应对疫情的严厉措施，国际需求都经历下滑。产品市场也面临新的情况。没有市场，复工也无意义。
可以预计，天然气需求受到疫情冲击，恢复时间和节奏不确定。天然气生产受到国际油价暴跌的冲击更加严重。
油价暴跌后，主要产油国以沙特、俄罗斯为代表大幅增产，推动国际油价进一步下跌，交易时间一度跌破20美元。因为石油的需求也在下滑，低价油考验各国的储存能力，各国储存能力可以消化一部分增产石油，但能支撑多久低价增产还未知。各国原油消费恢复也跟着疫情的节奏。
美国EIA公布的数据显示，天然气与油相关性强。美国干气2019年录得平均日产量92.2Bcf（1立方米=35.315立方英尺）的纪录。预计2020年平均日产量略微下降至91.7Bcf，产量逐月下降，从3月的94.4Bcf/天将下滑至12月的87.5Bcf.
天然气产量的降低主要是因为气价较低，影响到勘探活动。低油价影响到伴生气的产量，一起造成美国天然气产量将持续下降。EIA预计2021年，受益于价格回升，美国天然气日产量将逐步走高。
页岩气革命后，美国是国际天然气市场举足轻重的玩家。美国贡献了全球85%左右的新增液化能力。美国LNG外输正在改变全球天然气的贸易流向，并影响新签供应协议的价格。
即便全球天然气消费和生产供应都受到影响，但美国新增LNG产能都将在最近几年投产，LNG工厂的模式依然是先锁定市场，签订长协，才进行建设。
低油价、低气价会影响到天然气生产和LNG液化厂建设进度，LNG工厂审批和建设周期长，决策要考虑长期因素，不能过多依靠短期因素。所以影响有限，只在于影响长协的价格。
EIA预测，美国LNG出口在今年二季度平均维持在6.6Bcf，三季度达到6Bcf。
受疫情影响，全球主要经济体都处在不确定之中。天然气需求开始下滑，疫情的在欧、美、印度等地区的不确定性也影响到天然气消费前景。
中国疫情得到控制，但全球消费市场已经局部停摆。工厂不完全复工，对天然气的消费将僵持。不过从各省的数据看，湖北以外有些省份的天然气消费受到疫情冲击较小。
LNG的未来在哪里？
长期效果在需求的好转，需求好转视乎疫情处置前景。这个目前看，谁也没有确定的时间点。
无论何时，都有机会。低价储备地产，价格恢复时可以占据主动。天然气，契合从化石能源向清洁能源、电代传统能源的要求，需求刚性。
如果天然气应用在居民用气占比高，则消费量较为稳定。如果工商业需求占比大，则受到直接冲击较大。稍长的周期内，需求必定会恢复。
管道气受到地理条件制约，需要LNG来平衡和补充。LNG的存储是个较为复杂的问题，也意味着隐藏着投资机会。储存设施可以调剂余缺，从中获利。
在低谷时，投资接收站、储运设施相对便宜，赶上周期，将来可以直接用。最近国内批了多家接收站和储运站项目，也都是如此想。上游资产、管道都是很好的投资领域。
愿意不愿意投资，考验战略能力。这时候，有没有能力投资，则看各家企业的资源匹配能力了。毕竟，活着挺过冬天是当下的重点。
