IEFA研究所估计，为了弥补美伊战争造成的赤字，额外进口的成本将达到30亿美元。随着2027年1月起俄罗斯液化天然气供应的中断以及夏季供应的减少，柏林和马德里正忙于应对，而意大利则拥有18%的储备。
在冬季来临之际，欧洲天然气储备降至过去15年来的最低水平，使对储气设施的依赖变成了欧盟在能源安全和财政方面面临的严重脆弱性。截至2026年10月3日，欧盟地下储气设施的充注量仅为72.4%，这是自2011年开始进行历史监测以来，该年度这一时期的最低百分比。这一库存赤字，加上自2027年1月起全面禁止从俄罗斯进口液化天然气（LNG）的规定，将迫使欧盟在冬季减少7%的年均天然气需求，总需求量相当于约140亿立方米（bcm）。
图表和定量估算来自能源经济与金融分析研究所（IEEFA）发布的分析报告，该报告指出，试图通过在国际市场上增加额外装载量来弥补未储存的货量，将导致30亿欧元的额外支出。这一数字比2025年的成本高出12%，原因是美国与伊朗之间的冲突引发了油价飙升。
库存短缺与俄罗斯液化天然气禁令的影响
地缘政治紧张局势、大宗商品价格高企以及突发寒潮的威胁正汇聚于欧洲大陆的能源平衡。如此有限的地下储量，削弱了欧盟在以下情况下的保护空间：液化天然气（LNG）可能转向亚洲市场、中东运输路线再次中断，或从明年1月起俄罗斯液化天然气供应结构性减少。根据IEA的模型，在11月至3月的取暖季期间，欧洲储气设施向市场供应的天然气量将比上一个冬季减少73亿立方米。
储气量下降并不意味着储量将完全耗尽，而是引发了物理上的危机：随着储气量减少，油气田的压力会下降，从而减缓了天然气开采的速度，并使系统对可能出现的晚期霜冻（如2026年1月发生的霜冻）的反应变得复杂。此外，如果冬季结束时储气量处于低位，2027年的夏季充气活动将需要投入更多的成本，从而引发股价再次上涨的新螺旋式上升。
利差陷阱：为什么夏季注入不再有利可图
储罐的常规运作机制基于季节性价格差：商业运营商在夏季以较低的价格购入原材料，储存起来，并在冬季以更高的价格出售，从而从两个季节之间的差价中获利（夏季-冬季价差）。然而，这一差距的逐渐缩小已经使经济利润降至零，无法覆盖地下设施的租金和维护等实际成本。在最近一次注入活动期间，该价差甚至转为负值，夏季天然气合同的交易价格甚至高于冬季交货合同。
因此，将资本锁定用于储存甲烷，已从一项盈利策略转变为财务风险，导致注入量显著放缓。2022年至2025年期间夏季注入量下降了30%，而在2026年4月至6月这一季度，注入量较上一年下降了16%，这解释了为什么欧盟如今的储气罐容量停留在72.4%。
消费回升与进口持平：2022年后的范式转变
在2022年俄罗斯对乌克兰的大规模入侵之前，储气设施仅作为简单的缓冲储备，而管道气流——主要是俄罗斯的——则凭借其灵活性吸收了需求的波动。如今，欧洲直接依赖储气设施来度过寒冷的月份。Eurostat的数据显示，储气设施覆盖冬季消费的比例从2021-22年的25%增长到2025-26年的30%，并在2024-25年达到33%的峰值，在该季节，取气量比前两年同期增加了约50%。
这种动态源于两个同时发生因素。一方面，得益于紧急储蓄，冬季消费量从2021-22年的约2220亿立方米降至2022-23年的1850亿立方米，但在过去两个季度中稳定在2000亿立方米左右，这表明需求削减阶段已经结束。另一方面，欧盟的整体天然气进口量基本持平，2025年的进口量与2023年持平。由于来自海外的供应量没有增长，消费量的回升完全由储气量承担，这使整个系统面临着价格暴涨的风险。
欧盟能力地图：德国与意大利的权重
欧盟天然气储存设施的总技术能力约为1080亿立方米，但其地理分布高度集中。仅六个国家就掌握了约80%的总潜力：德国以约22%的份额占据主导地位，其次是意大利（18%）、荷兰（13%）、法国（11%）、奥地利（9%）和匈牙利（6%）。与此截然相反，九个成员国——塞浦路斯、爱沙尼亚、芬兰、希腊、爱尔兰、立陶宛、卢森堡、马耳他和斯洛文尼亚——在其境内没有地下设施，必须依赖欧洲法规规定的团结协议来保障其需求。
政府的紧急措施：荷兰、德国和西班牙的补贴
面对私人运营商在以高价储存甲烷方面的犹豫，多个国家政府采取了直接干预措施。在荷兰，政府于2026年6月向国有企业EBN Capital提供高达9.93亿欧元的补贴，以增加其储备。9月底，德国政府指示公共进口商SEFE在12月15日前采购并储存8太瓦时（TWh）的天然气，约占国家总容量的3%。
西班牙则将其储存的液化天然气战略储备增加了四分之一以上。在欧盟监管层面，2022年引入的11月1日前达到90%装载率的义务不得不面对市场现实：随着美国与伊朗之间的战争导致价格飙升，欧盟委员会呼吁各国将目标下调至80%，以避免因恐慌而进行采购。去年9月，欧盟能源专员丹·约根森敦促各国政府继续推进能源消费削减计划，以应对“异常低”的储存水平。
IEEFA的方案：减少存款，增加抗危机热泵
在报告的结论中，该研究机构警告称，投入资金扩大物理储能能力可能会将欧洲束缚在化石燃料上数十年。结构性解决方案则在于通过提高能源效率、工业电气化、可再生能源以及推广热泵来控制需求，这些措施能够平抑冬季用电高峰，从而减轻基础设施的压力。
这一发展轨迹的有效性在工业数据中得到了印证：仅在德国，Ieefa指出，2022年至2025年间安装近110万台家用热泵，使该国在2023-2025年这三年内节省了13亿欧元的液化天然气进口。欧洲热泵协会的估计证实了这一趋势，据称在2026年上半年，12个欧洲国家家用热泵的销量同比增长了11%，这也有助于部分政府减轻对电力的税收负担的决定。
（塞巴斯蒂亚诺·托里尼于2026年10月8日之后在Energia Oltre上）
