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ExxonMobil vs. Google:利润与认知解读

字体: 放大字体  缩小字体 发布日期:2023-11-22  来源:智慧能源之窗  浏览次数:6282
 

现在是财报季,美国埃克森美孚公司(ExxonMobil)和雪佛龙公司(Chevron)公布了巨额利润,这只能意味着一件事。他们再次被指责欺骗消费者并导致通货膨胀。

正如我之前所说,这种想法揭示了对经济学的巨大误解。原油价格是根据对供应和需求的短期预期在交易所制定的。ExxonMobil和Chevron都无法在供应方面有所作为,需求由消费者决定。因此这些公司实际上对价格没有影响。

确实,当价格上涨时,他们的利润更高,而且他们更喜欢高价而不是低价,这可能是真的。毕竟它们是以赚钱为目的的公司。但他们的利润就像船上的乘客一样依赖油价。美国石油公司不是这艘船的船长。(欧佩克是另一回事;该联盟确实拥有强烈影响价格的市场力量)。因此,利润并不是导致通货膨胀的原因。石油公司正从导致通货膨胀的同样因素中获利,即价格上涨。

但另一件许多人不太了解的事情是规模。如果你告诉我一家公司在一个季度内盈利200亿美元,我会有一些问题。这家公司有多大?他们的资本支出是多少?他们的利润率是多少?他们“应该”赚多少钱,为什么?换言之,没有任何上下文的“200亿美元”是没有意义的。所以,让我们把一些数字放在上下文中。

ExxonMobil最近公布了2023年第三季度的业绩。根据数据提供商FactSet的数据,ExxonMobil报告的公认会计原则(GAAP)收益为91亿美元,收入为896亿美元。该公司进一步报告了本季度49亿美元的资本支出,并向股东支付了37亿美元的股息。

ExxonMobil第三季度的净利润率为11.9%,资产回报率为11.1%。所得税仅按年度计算,但2022年ExxonMobil的所得税账单为202亿美元,净收入为557亿美元。根据未来12个月的盈利预期,ExxonMobil的股票市盈率为10.7。

现在,让我们将这些结果与美国谷歌公司(Google)的结果进行比较,谷歌是另一家在我们生活中无处不在的公司。与ExxonMobil相比,谷歌在产品和服务的定价方面拥有很大的权力。

2023年第三季度,谷歌公布的GAAP收益为197亿美元,销售额为767亿美元。因此,谷歌以更少的收入赚了比ExxonMobil更多的钱。谷歌公布第三季度资本支出为81亿美元(超过ExxonMobil),并且没有向股东支付股息。谷歌第三季度的净利润率为22.5%(几乎是ExxonMobil的两倍),资产回报率为17.7%。根据未来12个月的盈利预测,谷歌股价的市盈率为20.5,几乎是ExxonMobil的两倍。

因此,与ExxonMobil相比,谷歌在较低的收入上赚了更多的钱,缴纳的总体税率也较低。它的净利润率几乎是ExxonMobil的两倍。那么,为什么人们对ExxonMobil的利润感到愤怒,却对谷歌的利润只字不提呢?主要原因是,我们可以看到汽油价格对我们钱包的直接影响,而我们无法真正看到谷歌对我们的影响。因此,我们觉得ExxonMobil在占便宜,但我们对谷歌却没有同样的感觉。

然而它应该引发一个问题,即什么是适当的利润。当然谷歌和ExxonMobil是截然不同的公司,但你能说ExxonMobil的利润率应该是多少吗?如果我给你ExxonMobil的利润数字,但告诉你是星巴克、苹果或耐克的,你会抱怨太多吗?事实是,就利润率而言,能源行业一直处于或接近所有行业的底部。如果你真的认为ExxonMobil赚了太多钱,那么也许你可以解释多少钱是“可接受的”金额,你是如何做出这一决定的,以及你是否将同样的标准适用于其他公司。当然,你总是可以选择不消费公司的产品,并为利润做出贡献。

 
 
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