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中国燃气中期业绩如此优秀,为何股价反其道而行之?

字体: 放大字体  缩小字体 发布日期:2018-11-29  来源:斯多克  浏览次数:9
 摘要:昨晚,中国燃气(00384)向投资者上交了上半财年的成绩单,收入288.77亿港元,同比增长38.3%;公司拥有人应占溢利42.26亿港元,同比增长24.5%;按理说如此优秀的业绩,应该得到一朵小红花。

 

 

 

业绩极度亮眼

昨晚,中国燃气(00384)向投资者上交了上半财年的成绩单,截至2018年9月30日6个月:

实现收入288.77亿港元,同比增长38.3%;

毛利65亿港元,同比增长18.9%;

公司拥有人应占溢利42.26亿港元,同比增长24.5%;

不仅如此,其大部分业务收入均录得正增长。

营收贡献分析

中国燃气的业务主要分为管道燃气、LPG销售、燃气接驳、增值服务及工程建设及施工业务等五大块,所占中国燃气的营收比重分别为41.5%、34.0%、18.4%、3.5%及2.6%。

在中期报中,前四大业务均有双位数的增长。

管道燃气收益为119.7亿港元,同比升41.4%;

LPG销售实现收益98.1亿元,同比升45.7%;

燃气接驳实现收益53.1亿元,同比升35.4%;

增值服务实现收益10.1亿元,同比升45%;

唯有工程建设及施工业务收入同比下滑26.9%至7.7亿港元。

股价反其道而行之

按理说如此优秀的业绩,应该得到一朵小红花。然而,中国燃气今早开盘后股价出现直线下降,一度跌逾7%,收报26.15港元,仍挫4.39%。

 

 

多家大行对农村业务持负面评价

大和发布研报称,中国燃气上半财年核心净利润升22%至40亿港元,符合预期,主要由于零售销售量增长及新接驳量增长所致,但部分被两项业务毛利率下降所抵销。

资料显示,三季度,零售销售量增长28%,新接驳居民用户数达到约253.47万户,同比增长18.3%。但住宅方面毛利收窄0.1元人民币/立方米,导致整体毛利收窄0.026元人民币/立方米。

 

 

而富瑞及瑞信均表示,对农村业务维持负面评价。

瑞信认为,每单位的农村连接费的资本支出会继续上升。而严格的政策和政府的津贴,会继续促使商业及工业煤转气。另外,瑞信表示,中国燃气的区域燃气采暖项目具有吸引力,因为天然气和供暖价格是合理的。

富瑞则称中国燃气盈利系于农村业务。

截至今年9月30日,中国燃气所有城市燃气项目覆盖的可接驳人口增至约1.26亿人;共有508个拥有管道燃气专营权的管道燃气项目、14个天然气长输管道项目、580座压缩╱液化天然气汽车加气站、1个煤层气开发项目、100个液化石油气分销项目,及已建成运营的52个多能互补的综合能源供应项目。

 
 
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